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Rotation sectorielle: l’approche fonctionne-t-elle dans toutes les régions ?

La recherche sur la rotation sectorielle, technique très répandue d’allocation d’actifs tactique, se concentre souvent sur l’utilisation du momentum boursier comme seul critère pour identifier le potentiel de surperformance des secteurs. Notre ambition est ici de fournir aux investisseurs des idées sur l’implémentation d’une stratégie de rotation sectorielle tactique utilisant les ETF sectoriels comme briques. Dans ce papier, nous examinons les modalités de mise en place d’une stratégie de rotation sectorielle utilisant un ensemble de paramètres. Cela inclut des indicateurs macroéconomiques et de l’information fondamentale, ajoutés au momentum boursier.

Cette approche de sélection a fait l’objet d’une simulation sur différentes zones géographiques (à savoir les US, l’Europe et les marchés développés mondiaux) et d’un rebalancement à la fin de chaque mois. Nous appelons cette approche le Modèle de Recherche de Sélection Sectorielle.

Les résultats montrent que cette stratégie de rotation sectorielle bat l’indice de référence respectif dans toutes les régions sur la totalité de la période, et avec une volatilité moindre. La nature tactique de l’allocation se traduit par un taux de rotation de portefeuille notablement élevé (~200%)¹, ce qui est un facteur majeur de coûts de transaction. Pour autant, la surperformance des stratégies de rotations sectorielles simulées restent solides même en tenant compte des coûts de transaction estimés. Cela suggère qu’il peut y avoir un intérêt à combiner de multiples critères pour sélectionner les secteurs les plus attrayants.

Dans ce papier, nous examinons les points suivants:

La rotation sectorielle fonctionne-t-elle dans toutes les régions ?
Méthodologie du Modèle de Recherche de Sélection Sectorielle
Allocation sectorielle récente
Performance de la stratégie et résultats historiques de l’allocation, y compris les crises majeures (par exemple : bulle Internet, crise financière mondiale, crise de la dette européenne).

Téléchargez le papier de recherche.

Footnotes

¹ Source: State Street Global Advisors, au 31 mars 2020.

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