Skip to main content

      Weitere Ergebnisse
        Weitere Ergebnisse

        From Sectors and Smart Beta to Fixed Income, SPDR Exchange Traded Funds (ETFs) give you wide access to diverse investment opportunities. Find out more.

        Okay

        Einblicke

        Crowning Quality: equity exposure to Europe’s cash-rich elite

        Investors targeting quality factor exposure now have a European option, aligned to the free cash flows of quality companies. 

        5 min read
        Ryan Reardon profile picture
        Ryan Reardon
        Senior Equity ETF Strategist

        Quality strategies represent approximately 7.2% ($12USD billion) of assets under management (AUM) in European-listed factor exchange traded funds. This is the 4th largest factor category after Yield, Size, and Value.1

        In Q4 2024, State Street originally partnered with S&P to provide investors with a new type of quality factor exposure, the SPDR S&P Quality Aristocrats strategy. We initially launched exposures tracking World (S&P Developed Quality FCF Aristocrats Index) and US equities (S&P 500 Quality FCF Aristocrats Index). This quarter we are expanding the range to include a European equity exposure. The methodology uses Free Cash Flow (“FCF”) as a basis for measuring a given company’s quality features. This novel approach offers investors an alternative to ETFs tracking a MSCI Sector Neutral Quality Index methodology.

        Figure 1: Quality Index Methodologies

        Criteria

        S&P Quality FCF Aristocrats Index

         

        MSCI Sector Neutral Quality Index

        Ticker

        		 SPDQFAUN Index (World)
        SP5QFAUN Index         (USA)
        SPEQFAEN Index (Europe)

        M1WONQ Index (World)
        M1USSNQ Index         (USA)
        M7ESNQ Index         (Europe)

        Selection Universe

        S&P Developed LargeMidCap Index
        S&P 500 Index
        S&P Europe LargeMidCap Index

        MSCI World Index
        MSCI USA Index
        MSCI Europe Index

        Eligibility Criteria

        No Real Estate
        No Banks, Insurance*
        + FCF for 10 consecutive years

        All constituents of selection universe

        Construction

        Select top 100 stocks with 10+ years of uninterrupted positive FCF and a high FCF Score, which is based on FCF Margin and ROIC

        Select an optimised basket with the highest Quality Score computed within the sector, which is based on ROE, Debt to Equity, and Earnings Variability

        Weighting Scheme

        The product of the float-adjusted market cap and the FCF Score

        The product of the market cap weight and the Quality Score

        Stock Weight Constraint

        5% maximum

        5% maximum**

        Aggregate Constraints

        40% maximum Sector
        60% maximum Country

        Sector neutral at rebalance
        Factor & Turnover Constraints
        (see index methodology)

        Target Constituents

        100

        Optimised

        Rebalance Frequency

        Semi-Annual (3rd Friday in April and October)

        Semi-Annual (Last business day in May and November)

        Source: S&P Dow Jones Indices, MSCI, as of 30 September 2025. For illustrative purposes only.  

        Quality is an objective measure of certain variables which can identify businesses with competitive advantages and long-term plans. It's based on the idea that investors are willing to pay more “premia” for certain attributes such as profitability, low leverage, and low earnings variability. FCF is the amount of cash generated by a business after accounting for cash outflows to support operations, maintain capital assets, and pursue organic growth. Simply put, it is the excess cash that a company produces after accounting for the costs of running a business and capital expenditures. High FCF can allow a firm increased financing flexibility, it can be used to pay dividends, buy back stock, pay down debt or reinvested to support other business growth opportunities. 

        Companies with strong FCF characteristics can help achieve higher risk-adjusted returns and exhibit defensive traits relative to a market-cap benchmark historically. In the last 10 years, a back-tested 1-year trailing excess return of the S&P Europe Quality Aristocrats Index outperforms the MSCI Europe index by an average of 71 basis points (bps).2

        Quality aristocrats take a relatively unconstrained approach to harvesting the quality factor. By limiting the allocation constraints, the quality aristocrats strategy has wide flexibility to find companies with higher margin profitability and higher return on capital. As a result, the strategy is likely to reflect structural and tactical sector bias over time. As of the end of September, the European exposure (S&P Europe Quality FCF Aristocrats Index) is reflecting a significant bias towards the Health Care sector and away from the Financials sector.

        Figure 4: GICS sector allocation

        Sector

        MSCI Europe Index

        S&P Europe Quality FCF Aristocrats Index

        		 SPEQFAEN Index
        (Active Weight)

        Financials

        23.63%

        5.10%

        -18.53%

        Industrials

        19.47%

        18.74%

        -0.73%

        Health Care

        13.72%

        26.71%

        +13.00%

        Cons Staples

        9.20%

        10.55%

        +1.35%

        Cons Disc.

        8.06%

        14.47%

        +6.41%

        Technology

        7.34%

        15.81%

        +8.47%

        Materials

        5.36%

        3.60%

        -1.76%

        Utilities

        4.32%

        0.00%

        -4.32%

        Energy

        4.18%

        0.19%

        -4.00%

        Comm. Srvcs

        3.99%

        4.84%

        +0.85%

        Real Estate

        0.75%

        0.00%

        -0.75%

        Source: Bloomberg Finance, L.P., as of 1 October 2025. This information should not be considered a recommendation to invest in a particular sector, country or to buy or sell any security shown. It is not known whether the sectors, countries or securities shown will be profitable in the future. Holdings and Characteristics are as of the date indicated, are subject to change, and should not be relied upon as current thereafter. Diversification does not ensure a profit or guarantee against loss. 

        This index represent an expansion of S&P’s Aristocrats franchise. SPDR® has long offered investors the opportunity for yield factor exposure with S&P’s Dividend Aristocrats® family of indices. The Aristocrats brand emphasizes the selection of high quality companies based
        on longevity. These concepts select for companies with established long-term track records of delivering in a desired factor category. In the yield category, Dividend Aristocrats are companies with a track record of paying regular cash dividends to investors, uninterrupted. In the quality category, Quality Aristocrats are companies with a track record of generating positive
        free cash flow for investors, uninterrupted. 

        Figure 5: S&P Aristocrats methodologies

        Strategy

        Dividend Aristocrats 

        Free Cash Flow (“FCF”) Aristocrats

        Focus

        		Select companies with an uninterrupted long term track record of paying regular cash dividends.  Select companies an uninterrupted long term track record of positive FCF, with a higher FCF margin and ROIC.

        Investment

        Rationale

        • Reliable income stream
        • Defensive qualities
        • High absolute returns
        • Exposure to high quality growth stocks

        Target Companies

        Dividend Aristocrats tend to be mature, blue-chip companies focused on operating efficiency.

        Quality FCF Aristocrats tend to be earlier stage with more growth opportunities. 

        Capital Return

        Policy

        More likely to return capital through the regular dividend.

        Capital is returned to shareholders through dividends, buybacks, and reinvestment in growth opportunities.

        Factor Exposure

        Yield (with Value tilt)

        Quality (with Growth tilt)

        State Street ETFs

        SPDR® S&P® Global Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)

        SPDR® S&P® U.S. Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)

        SPDR® S&P® Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)

        SPDR® S&P Developed Quality Aristocrats UCITS ETF (Acc)

        SPDR® S&P 500® Quality Aristocrats UCITS ETF (Acc)

        SPDR® S&P Europe Quality Aristocrats UCITS ETF (Acc)

        Source: State Street Investment Management, S&P Dow Jones Indices, as of 30 September 2025. For illustrative purposes only.

        A quality aristocrats approach in European equities offer investors the opportunity harvest high FCF margin. Investors should continue to focus on exposures that provide long exposure to areas of strong earnings growth, combined with sensible downside protection. SPDR® ETFs now offer a systematic approach to identifying high quality companies that have a long term track record of being most efficient at converting revenue into free cash flow with the new family of Quality Aristocrats ETFs. This family is now being expanded to include a European equity exposure. 

        How can investors navigate this theme?

        Europe: SPDR S&P Europe Quality Aristocrats UCITS ETF (Acc) 

        The SPDR® S&P Europe Quality Aristocrats UCITS ETF seeks to fully replicate the S&P Europe Quality FCF Aristocrats Index, which is comprised of European stocks exhibiting higher quality characteristics relative to the overall companies in the parent S&P Europe Large and MidCap Index. In order to be considered to exhibit higher quality characteristics, securities in the parent index must first satisfy the multiple consecutive years of positive free cash flow (“FCF”) criteria. Then, for the remaining securities, the top 100 securities with the highest “Quality Score” are selected as index constituents. 

        More on Equities

        View all equities insights

        MARKETINGMITTEILUNG         

                                                                                                    

        NUR FÜR PROFESSIONELLE ANLEGER.

         

        SPDR-ETFS VON STATE STREET GLOBAL ADVISORS SIND MÖGLICHERWEISE NICHT FÜR SIE VERFÜGBAR ODER GEEIGNET. SPDR-ETFs dürfen ausschließlich in jenen Gerichtsbarkeiten angeboten bzw. verkauft werden, in denen sie im Einklang mit den geltenden Vorschriften zugelassen sind.

         

        Investitionen beinhalten das Risiko des Kapitalverlustes.

         

        ETFs werden wie Aktien gehandelt, unterliegen einem Anlagerisiko, schwanken im Marktwert und können zu Preisen gehandelt werden, die über oder unter dem Nettoinventarwert der ETFs liegen. Maklerprovisionen und ETF-Kosten mindern die Rendite.

         

        Der S&P 500® Index ist ein Produkt von S&P Dow Jones Indices LLC oder seinen verbundenen Unternehmen („S&P DJI“), für dessen Verwendung State Street Global Advisors eine Lizenz gewährt wurde. S&P®, SPDR®, S&P 500®, US 500 und die 500 sind eingetragene Marken von Standard & Poor's Financial Services LLC („S&P“); Dow Jones® ist eine eingetragene Marke von Dow Jones Trademark Holdings LLC („Dow Jones“) und wurde für die Verwendung durch S&P Dow Jones Indices lizenziert; und für die Verwendung dieser Marken wurde S&P DJI eine Lizenz und State Street Global Advisors eine Unterlizenz für bestimmte Zwecke gewährt. Der Fonds wird von S&P DJI, Dow Jones, S&P und ihren jeweiligen verbundenen Unternehmen weder gesponsort oder anderweitig unterstützt noch verkauft oder beworben; die genannten Parteien sichern in keiner Weise die Ratsamkeit der Investition in dieses Produkt/diese Produkte zu und haften nicht für Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen in der Berechnung und Verbreitung dieser Indizes.

         

        Bei den Informationen handelt es sich nicht um Anlageberatung im Sinne der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (2014/65/EU) oder im Sinne der anwendbaren Schweizer Vorschriften, und sie sollten auch nicht als solche verwendet werden. Darüber hinaus sind sie nicht als Aufforderung zum Kauf oder Angebot zum Verkauf einer Anlage zu betrachten. Die jeweils eigenen Anlageziele, Strategien, der Steuerstatus, die Risikobereitschaft oder der Anlagehorizont des (potenziellen) Investors finden keine Berücksichtigung. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihren Steuer-, Anlage- oder einen anderen professionellen Berater.

         

        Bei den in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen handelt es sich weder um eine Research-Empfehlung noch um eine „Wertpapieranalyse“, sondern vielmehr um eine „Marketingmitteilung“ im Sinne der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (2014/65/EU) oder im Sinne der anwendbaren Schweizer Vorschriften. Dies hat zur Folge, dass diese Marketingmitteilung (a) nicht gemäß den rechtlichen Anforderungen zur Förderung der Unabhängigkeit von Investment-Research erstellt wurde und (b) keinem Handelsverbot vor der Verbreitung von Investment-Research unterliegt.

         

        Sämtliche Informationen wurden von State Street Global Advisors bereitgestellt, und obwohl sie aus als zuverlässig geltenden Quellen stammen, wird ihre Richtigkeit nicht garantiert.  Es gibt keine Zusicherung oder Gewährleistung der gegenwärtigen Richtigkeit, Zuverlässigkeit oder Vollständigkeit von – und keine Haftung für – Entscheidungen auf der Grundlage solcher Informationen und es sollte darauf als solches nicht vertraut werden.

         

        Dieser Inhalt wurde von State Street Global Advisors Europe Limited herausgegeben, die von der irischen Zentralbank reguliert wird. Sitz: 78 John Rogerson’s Quay, Dublin 2. Registernummer: 49934. T.: +353 (0)1 776 3000. F: +353 (0)1 776 3300.

         

        EUROPÄISCHE SPDR-ETFs

         

        Die Unternehmen wurden der Finanz­dienstleistungsaufsicht Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg zur Vermarktung ihrer Anteile für den öffentlichen Vertrieb in Luxemburg angezeigt. Bei den Unternehmen handelt es sich um angezeigte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW).

         

        SPDR ETFs ist die Plattform für börsennotierte Indexfonds (ETFs) von State Street Global Advisors. Sie umfasst Fonds, die von der irischen Zentralbank (Central Bank of Ireland) als offenes OGAW-Investmentunternehmen zugelassen wurden.

         

        SSGA SPDR ETFs Europe I plc und SSGA SPDR ETFs Europe II plc emittieren SPDR-ETFs und sind jeweils ein offenes Investmentunternehmen mit variablem Grundkapital, das getrennte Haftungsregeln zwischen seinen Teilfonds hat. Das Unternehmen ist organisiert als ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) nach den Gesetzen von Irland und zugelassen als ein OGAW durch die irische Zentralbank (Central Bank of Ireland).

         

        State [NK1] Street Global Advisors Luxembourg SICAV (die „Gesellschaft“) ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen ihren Teilfonds. Die Gesellschaft ist als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäß den Gesetzen Luxemburgs organisiert und von der luxemburgischen Finanzaufsichtsbehörde, der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“), als OGAW zugelassen. Das Unternehmen kann von Zeit zu Zeit mit vorheriger Genehmigung der CSSF verschiedene Teilfonds schaffen, die jeweils ein separates Vermögensportfolio darstellen. Jeder Teilfonds besteht aus einer oder mehreren Anteilsklassen, einschließlich, soweit zutreffend, börsengehandelten Anteilsklassen.

         

        Bitte lesen Sie das aktuelle Basisinformationsblatt (BiB) und den Prospekt des Fonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Die aktuelle englische Fassung des Prospekts und des Basisinformationsblatts finden Sie unter https://www.ssga.com/etfs/fund-finder?tab=documents. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte finden Sie hier: https://www.ssga.com/library-content/products/fund-docs/summary-of-investor-rights/ssga-spdr-investors-rights-summary.pdf

         

        Beachten Sie, dass die Verwaltungsgesellschaft beschließen kann, die Modalitäten der Vermarktung zu beenden und den/die Fonds gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG abzumelden

         

        Ohne die schriftliche Zustimmung von SSGA darf diese Mitteilung weder ganz noch in Teilen reproduziert, kopiert oder übertragen werden, noch dürfen ihre Inhalte gegenüber Dritten offengelegt werden.

         

        4955184.1.6.EMEA.INST

         

        Gültigkeitsdatum: 31.01.2025

        © [[]] %%State Street Corporation%%.<br/>Sämtliche Rechte vorbehalten.