DeepSeek が AI 業界にもたらす画期的な影響
1 月 27 日(月)に市場を揺るがした DeepSeek のサプライズは、実は長期的には AI業界 にとって良いニュースかもしれません。さらにこのサプライズは、テクノロジー分野を超えた市場の広がりを示しました。DeepSeek の物語が興味深い可能性を秘めていると考える理由は次の通りです。
AI大手のNVIDIAの株価は2025年1月27日(月)、中国の人工知能企業DeepSeekがOpenAIのChatGPTのライバルとなる、米国のテクノロジー大手よりも開発コストがはるかに低いモデルを開発したとのニュースを受けて、17%急落しました。DeepSeekは何年も前から存在していましたが、最近までこの機能を開発していたとは誰も知らなかったことを考えると、これは本当に誰もが驚くショックでした。当初の推定値は驚くべきもので、DeepSeekのモデルのトレーニング費用は600万ドルとされていますが、これは現在の業界ベンチマークである約1億ドルと比較して安価で、OpenAI、Google、その他の米国の大手企業が今後数年間でAIに投資すると述べている1兆ドルのほんの一部に過ぎません。このニュースがAI関連企業の評価の核心を突いたのは当然のことです。
我々は長い間、AIのモメンタムトレードには本当の脆弱性があると述べてきました。興味深いことに、我々はショックをもたらし得るイベントという観点で何か違うものを予想していました。独占禁止法の問題、税金の問題、規制の方が可能性の高い候補だったのです。しかし、これらの企業のバリュエーション水準を考えると、原因が何であれ、どんなショックも影響が大きいことは常に事実でした。
長期的には、当社のテクノロジー企業アナリストによると、DeepSeek のイノベーションは業界全体にとって素晴らしいものになるでしょう。それは、ソフトウェア企業 (Microsoft など)、クラウド コンピューティング企業 (Amazon Web Services など)、推論コストが大きな技術ビジネス (Apple や Meta など) のコスト削減を意味します。この展開について、収益を発表している大手テクノロジー企業の見解は興味深いでしょう。たとえば、Meta と Microsoft は今週決算を発表します。1 月 28 日(火)の朝の時点で、AI関連株 は概して今月初めのレベルに戻ったばかりです。たとえば、チップからエネルギー、データ センター企業まで約 108 社の「AI 関連」のすべてを保有するゴールドマン サックス AI バスケットは、まだ 1 月初めのレベルに戻っただけです。これは、短期的には、今後さらにローテーション/拡大が起こる可能性があることを示唆しています。
しかし、おそらく月曜日のセッションで最も大きな論点は、市場の幅(プレス)の拡大に関連しています。実際、市場が1.5%下落したにもかかわらず、S&P 500指数の500銘柄のうち300銘柄以上がその日に上昇しました。これは、指数の約70年の歴史で初めてのことです1。これは、市場がいつかはテクノロジー以外にも拡大するという、2024年初頭から抱いてきた予想的見解を裏付けています。今年の米国株に対する当社の健全な見通しは、非テクノロジー銘柄に関係している部分が大きく、今年の米国株のプラスリターンを達成するためには、テクノロジー銘柄の大幅なリターンは必要ありません。
AI について言えば、最終的には米国の小規模企業、米国以外の国、テクノロジー以外の分野にも AI のメリットが広がっていくと予想されますが、それがどのくらいの速さで起こるのかは予測がつきません。しかし、DeepSeek はゲームのルールを変えました。たとえば、創薬に大規模言語モデル (LLM) を使用するバイオテクノロジー企業を考えてみましょう。バイオテクノロジー企業はコストを大幅に削減し、この分野の進歩を劇的に加速させることができます。
長期的には、これはテクノロジー業界の進化における極めて重要な瞬間になるかもしれません。国は、より高い経済成長を推進するための必要な資本支出を行うために、既存の大手テクノロジー企業を持つ必要がなくなるかもしれません。マクロ経済の観点から見ると、これは AI テクノロジーの民主化における大きな進歩となる可能性があります。