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イノベーション銘柄のストーリー：シュナイダーエレクトリック

革新的な製品やソリューションを提供し、市場をリードする優良企業の発掘を通じて長期的なパフォーマンスを生み出すという当ファンドの戦略を体現する銘柄を紹介します。

2022年12月5日

Paul Nestro, CFA

Director of Research

Stephen W Kao, CFA

Senior Equity Research Analyst

Anthony J Mariani

Vera R Rossi

Senior Emerging Markets Analyst

市場ポジションのCQスコア：7.6／10
長期成長率：11%
CQスコアの評価ポイント：シュナイダーによるビル管理、電化、デジタル化のためのハードウェアとソフトウェアの強力な統合ソリューションが、強固な価格決定力と堅固な競争優位性につながっていることを反映しています。

シュナイダーエレクトリックは、収益が310億ユーロを超える世界有数の電気機器メーカーで、フランスに本社を置き、世界100ヵ国以上で事業を行っています。シュナイダーは、エネルギー・マネジメントとインダストリアル・オートメーションの2つのセグメントで事業を展開しています。2050年までのネットゼロ目標を達成するために電化とエネルギー効率化に向けた改修が必要な既存の建物の割合は、2020年の1%未満から2050年には85%程度に拡大すると予想されます⁵。

当社は、シュナイダーエレクトリックがイノベーターである理由は、同社が脱炭素化のための電化を長期的な成長機会としていち早く認識したからだと考えています。電気は炭素系資源以外から供給することができ、炭素排出を生み出さないため、世界の炭素排出量削減において重要な役割を果たすでしょう。シュナイダーは、持続可能性とエネルギー効率化ソリューションのプロバイダーとなるべく、ビジネスモデルの重点を見直しています。

過去10年間、シュナイダーは社内開発と買収を通じて大規模なソフトウェア投資を行ってきました。同社は、製品ポートフォリオを電気機器から「モノのインターネット」（IoT）アーキテクチャ（EcoStruxure）と産業設計・建設ソフトウェアへ拡大し、脱炭素化目標に向けて前進する顧客に包括的な電化・デジタル化ソリューションを提供しています。現在、シュナイダーの収益の約80%は電化に関連しており、同社は世界の資本財メーカーの中で電化に関連する収益の絶対額が最も大きい企業となっています。

シュナイダーは、持続可能性と脱炭素化ソリューションの分野をリードするグローバル企業として、FGCチームのCQフレームワークにおいて非常に高いスコアを獲得しています。電化とデジタル化に戦略的に注力することで、収益の内部成長率が同業他社を上回り、同社が掲げる目標を超える着実な利益率の改善も実現しつつあります。同社のハードウェアとソフトウェアを組み合わせたソリューションは、長期サービス契約を通じて経常収益の伸びを牽引しています⁶。またシュナイダーは、2025年までの社内業務のカーボン・ニュートラル化、2030年までのネットゼロ対応など、業界最高レベルの持続可能性に関する社内目標を設定しています⁷。同社の優れた実績は、マネジメントと市場ポジションのCQスコアに反映されており、投資コミュニティへのESGに関する強力かつ有効なメッセージは、CQスコアのESG要素に反映されています。

今後の電化の市場機会は非常に大きなものです。モルガン・スタンレーは、現時点での米国における電化の獲得可能な最大市場規模（TAM）を480億ドルと推定し、2040年には1,500億ドルにまで拡大する可能性があると予測しています⁸。欧州連合（EU）では、2050年のネットゼロ達成に向けてすべての商業ビルと住宅を電化した場合、地域の総電力需要がほぼ倍増します。この目標を達成するために電化とエネルギー効率化に向けた改修が必要となる既存建物の割合は、2020年の1%未満から2050年には85%程度に拡大すると予想されています⁹。

シュナイダーは、2021年11月の投資家向け説明会において、2024年までのコア収益成長率を5～8%とするという目標を掲げています。これは2017年から2021年までに記録したCAGR4.1%という業界最高水準の成長率を上回るものです。現在、同社の景気サイクルを通じた長期の持続可能なコア成長率目標は5%です¹⁰。電化市場がネットゼロ目標達成のための予測要件に従って発展すると仮定すれば、シュナイダーは長期的に非常に魅力的な競争力を持ち、同社の成長目標を達成または上回ることができるはずです。

脚注

ご留意事項

マーケティング・コミュニケーション

State Street Global Advisors Worldwide Entities

本書はステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが作成したものをステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ株式会社が和訳したものです。内容については原文が優先されることをご了承下さい。本書は、情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。本書は、弊社の運用手法等をご紹介するために作成・提供されるものであり、特定の金融商品への投資を勧誘する目的のものではございません。弊社グループの運用戦略をもとに弊社が運用を再委託することにより提供可能となる運用戦略も含まれます。本書は、特定の金融商品の勧誘を目的とするものではないため、運用に係る手数料・報酬等の金額および計算方法等を予め示すことができません。なお、投資信託の場合は投資信託毎に設定された販売手数料、信託報酬やその他費用が、投資一任契約や投資顧問契約の場合は個別契約毎に運用報酬、信託報酬やその他費用がかかります。各金融商品に関する運用リスクや手数料等諸費用の詳細につきましては、契約締結前交付書面やお客様向け資料等をご覧下さい。上記の目標値は、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ／第三者による一定の仮定および分析に基づく推定値です。これらの推定値が実現する保証はありません。本書で述べられている見解は、2022年9月30日に終了した期間におけるファンダメンタル・グロース＆コア株式チームの見解であり、市場およびその他の状況によって変更となる可能性があります。本書には、将来予想に関する記述とみなされる可能性がある特定の記述が含まれます。このような記述は、将来のパフォーマンスを保証するものではなく、実際の結果または展開は、予測されたものとは大きく異なる可能性があることに留意してください。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズの書面による明示的な同意なしに、本著作物の全部または一部を複製、複写もしくは送信、またはその内容を第三者に開示してはなりません。提供された情報は、投資助言に該当するものではなく、そのようなものとして依拠されるべきではありません。本情報は、有価証券の購入の勧誘または売却の申出とみなされるべきものではありません。本情報は、投資家の特定の投資目的、戦略、税務上の地位または投資期間を考慮したものではありません。ご自身の税務・財務アドバイザーにご相談ください。すべての情報は、別段の記載がない限り、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズによるものであり、信頼できると考えられる情報源から入手したものですが、その正確性を保証するものではありません。これらの情報は、現在の正確性、信頼性もしくは完全性、またはこれらの情報に基づいた意思決定に対する責任についての表明や保証はなく、これらの情報はそのようなものとして依拠されるべきではありません。投資には、元本割れリスクを含むリスクが伴います。言及されている銘柄は、必ずしもステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが投資している保有銘柄ではありません。特定企業の株式への言及は、推奨または投資助言として解釈されるべきではありません。記述および意見は、市場およびその他の状況に応じて随時変更となる可能性があります。外国有価証券への投資は、通貨価格の不利な変動、源泉徴収税、一般に公正妥当と認められる会計原則の差異、他国の経済不安定または政局不安によってキャピタルロスが発生するリスクを含む場合があります。新興国市場または発展途上国市場への投資は、先進国市場への投資よりも相対的にボラティリティが高く、流動性が低い場合があり、より発展が進んだ国々と比較すると、多様性と成熟度の面で概して劣後する経済構造や安定性に劣る政治制度に対するエクスポージャーを含む場合があります。過去のパフォーマンスは、将来の成果を保証するものではありません。株式証券の価値は、個々の企業の活動や一般的な市場および経済状況によって変動し、大きく下落する可能性があります。ここで言及されている商標およびサービスマークは、それぞれの所有者の所有物です。第三者のデータ提供者は、データの正確性、完全性または適時性に関していかなる保証または表明も行わず、また、かかるデータの使用に関連するいかなる種類の損害に対しても責任を負いません。