ダウ工業株30種平均のすべてー詳細に知る必要がある理由

• ダウ工業株30種平均（DJIA）は、米国を代表する優良企業30社で構成され、世界で最も信頼される市場ベンチマークの一つとして位置づけられています。
• 1世紀以上前に創設されて以来、ダウは堅実な長期リターンを提供してきましたが、他の指数と同様に、短期的には変動が生じる可能性もあります。
• ダウ指数そのものに直接投資することはできませんが、ETFを利用すれば、30銘柄すべてを一度の取引で簡単に保有できます。

1896年は重要な年でした。

カナダのボナンザ・クリークで金が発見され、有名なゴールドラッシュが起こりました¹。

ユタが米国の45番目の州となりました。

近代オリンピックがギリシャのアテネで復活しました。

そしてチャールズ・ダウとエドワード・ジョーンズがダウ工業株30種平均（DJIA）を創設し、きわめて巧妙な名称をつけました。

1世紀以上にわたり、DJIAは投資の世界で最も認知度の高い指標の一つとなっています。単に「ダウ平均」と呼ばれることの多いこの指数は、米国で実績のある大手企業30社で構成されており、米国株式市場のバロメーター、あるいは米国企業の強さを示すシンボルと見なされています。

こうした華々しい背景はさておき、DJIAは投資対象として価値があるのでしょうか？

簡潔な答え：多くの長期投資家はそう考えているようです（ちなみに、当社も同じ意見です）。ダウ平均は厳密に「優良銘柄」で構成されています。優良銘柄とは、実績が証明されており、財務が安定していて世界的な影響力を持ち、ポートフォリオの強みを高められる企業群です。

ダウ工業株30種平均とは何でしょうか？

DJIAは、世界で最も古く、最も広く参照されている株価指数の一つです。1896年に創設された当初、ダウ平均はゼネラル・エレクトリック、テネシー・コール・アンド・アイアン、USラバー・カンパニーなど主要工業企業12社で構成されていました2。

DJIAは現在、アップル、コカ・コーラ、マイクロソフトなど、テクノロジー、ヘルスケア、金融、エネルギー、消費財などのさまざまな業種を代表する著名な上場企業30社で構成されています。これらの企業はいろいろな意味で、いわゆる「選りすぐりの優良企業」と言えます。長い歴史と強固な財務基盤を持ち、そして回復力が高いとの評価を得ています。

ダウ平均は多くの場合、高クオリティと同じ意味を持ちます。投資家は、個別銘柄を選定する手間をかけずに大手企業の安定性を捉える手段として、この指数に魅力を感じることが多いと言えます。

下表は、現在ダウ平均を構成している企業の一覧です。すべての企業をご存じでしょうか？

DJIAは長期的なパッシブ投資に適した選択肢でしょうか？

簡潔な答え：多くの投資家にとって、ダウ平均は長期的なパッシブ投資の確固たる選択肢となってきました。

「20年以上にわたってダウ平均に資金を預けるべきだろうか？」という質問を頻繁に受けます。資産運用セミナー等でもよく投げかけられる質問です。過去を振り返ると、ダウ平均を構成する優良企業群は、長期にわたって忍耐強い投資家に報いてきました。ただし、コンプライアンス上の免責事項として通常明記されているとおり、過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスについての信頼できる指標ではありません。

なぜダウ平均は、長期的なパッシブ投資家にとって、今後も良好な選択肢となり得るのでしょうか？ダウ平均を構成する企業は、一般的になじみ深い企業です。グローバルに事業を展開している企業もあります。こうした企業のバランスシートはきわめて健全です。そして何よりも重要な点は、こうした企業はどのような市場サイクルにも適応できる能力を備えていることです。

ダウ平均は過去20年にわたり、平均で10.72％のリターン（配当込み）を上げています3。こうした安定性のおかげで、長期投資家は短期的な市場変動を乗り超えながら、資産を着実に増やすことができたのです。

（直近のミーム株［はやり株］を追いかけるのではなく）数十年にわたって着実に資産を増やすことが投資目標であれば、ダウ平均がポートフォリオの中で果たすことのできる役割を検討すべきです。

DJIAの平均リターンはどの程度でしょうか？

ダウ平均の過去の年間平均リターンは約12.42％（配当込み）です⁴。ただし、この数字は1988年以降のものです。計測期間を短縮すると、最近のパフォーマンスの概略が見えてきます⁵。

これらの数字は年率換算リターンである点にご留意ください。つまり、累積リターンを計測年数で割った数字（計算しやすく分かりやすい数字）です。実際の年間リターン（1月から12月までの期間）がこれほど安定するのは稀であり、このことは広範な市場指数や個別株投資でも同様です。年が改まる際に、株価指数が21％急上昇した後に7％下落し、その後16％反発するといった動きも見られます。実際、2021年から2023年にかけてはまさにそのような展開でした⁶。

どのようにすればダウ平均に投資できますか？

指数そのものへの直接投資はできませんが、SPDR®ダウ工業株平均SM ETF（DIA）などのファンドを通してアクセスできます。

DIAは指数を構成する30社すべてを保有しているため、1回の取引で優良企業群の全銘柄に対するエクスポージャーを獲得できます。つまり、ナイキ、エヌビディア、ジョンソン・エンド・ジョンソンやその他の27銘柄を個別に購入する必要はありません。代わりにETFが一括して組み入れを行います。

指数は料理本のレシピのようなものだと考えてください。レシピは材料（企業）と分量（ウェイト）を教えてくれます。レシピそのものを食べることはできませんが、指示に従って再現することは可能です。同様に、ダウ平均に直接投資することはできませんが、そのレシピに従うDIAのようなファンドに投資することは可能です。

ダウ平均に投資する潜在的なメリット

• 優良企業へのエクスポージャー：ダウ平均は、確固たる実績と強固なビジネスモデルを有し、グローバルな事業展開を行う30社で構成されています。これは通常、成功のためのレシピと言えます。
• 長期にわたるベンチマーク：ダウ平均は1896年以降、米国株式市場の健康状態を計測する信頼性の高い指標として機能してきました。戦争、リセッション（景気後退）、パンデミック、24名に近い大統領の誕生、そして19世紀に生きる人々の視点では想像すらできなかったイノベーションをくぐり抜けてきました。
• 業種間の分散投資：ダウ平均はテクノロジー、ヘルスケア、消費財、金融、資本財など多岐にわたるセクターを網羅しており、投資家が経済のさまざまな分野にアクセスできる機会を提供しています。
• （一定の回復力を備えた）複利効果：ダウ平均は数十年にわたって堅実なトータルリターン（定期的な配当を含む）を提供しており、さまざまな景気サイクルを通して投資を継続する投資家に報いてきました。1992年以降、ダウ平均はS&P500指数と比較して平均年間最大下落幅が小さくなっています⁷。

ダウ平均に投資した場合の潜在的なデメリット

• 限定的な保有銘柄数：S&P500指数（約500銘柄）や市場全体をカバーするファンド（数千銘柄）と比較すると、ダウ平均は30銘柄しかないため、分散のメリットは限定されます。
• 価格加重平均方式の特徴：ダウ平均では、実際の企業規模に関わらず、株価の高い企業ほど株価指数の動きに与える影響力が大きくなります。
• 業種構成の歪み：ダウ平均は多くの業種で構成されていますが、バランスが十分にとれているとは言えません。ある時点では、特定の業種（例えばエネルギー）は1社か2社しか含まれていないこともあります。
• 相対パフォーマンス：ダウ平均は過去において高いリターンを記録してきましたが、S&P500指数やナスダック総合指数といった他の指数をアウトパフォームできない可能性もあります。

どのような投資にも当てはまりますが、投資家は投資する前に潜在的なメリットとデメリットを慎重に検討すべきです。ご参考までに、ダウ平均の概要を以下に簡潔にご説明します。

ダウ平均にアクセスするためにETFを選ぶ理由

ETFはダウ平均に投資するシンプルな方法です。30銘柄を個別に購入する代わりに、それらすべてを含む1本のETFを購入できます。それにより即座に分散効果が得られ、手間もかからず、モニターすべき銘柄コードも1つで済みます。

DJIA：検討に値する指数

チャールズ・ダウとエドワード・ジョーンズも、ダウ平均が30社で構成されていることを知ったら誇りに思うだろうと当社では考えています。

ダウ平均はカバーする銘柄数が最も多いとは言えませんが、焦点を絞っていることこそがその魅力の一部であると考える投資家も多くいます。量より質を重視する姿勢です。安定性、分散投資、そして実績のあるトラックレコードに関心のある投資家にとって、ダウ平均は一度詳細に検討する価値があります。

※本文内のパフォーマンスに関する数値は全て米ドル建てです。