運用交易所買賣基金(ETF)

  • ETF是在不同市場及行業進行多元資產配置的理想投資工具。
  • ETF可用於策略性資產配置及戰術性資產配置及執行核心-衛星投資策略。
  • ETF可借助賣空策略進行風險管理,藉以調節市場風險敞口,同時進行過渡資產管理。

ETF的獨特優點及特色備受機構及個人投資者青睞。ETF的基本架構與互惠基金相似,但卻可如同股票一樣於交易所上市及買賣。ETF是買賣靈活的投資工具,可滿足多方面主要投資需求,包括:

  • 資產配置
  • 風險管理
  • 過渡管理
     

ETF是實現長期策略性資產配置及短期戰術性調整的理想投資工具,藉以把握市場機遇,規避不必要風險。


資產配置

相比選股,明智的投資者開始意識到資產配置才是長期投資表現的主導因素,而機構投資者對此知之已久。然而,許多個人投資者一直難以實施先進的資產配置策略,因要達到相當程度的分散投資,對成本及投資規模的要求較高。ETF的引入正好為投資者提供一項精準的工具,可高效投資於廣泛市場領域,涵蓋不同資產類別、股票市值及行業。

ETF令投資者可根據自身財務需求、風險承受能力及投資期限構建專屬投資組合。但投資者應切記,分散投資及資產配置並不保證獲利或免受損失。

資產配置及ETF的三個實例:策略性資產配置、核心—衛星策略及戰術性資產配置。

核心—衛星策略致力為投資組合的核心持倉獲取廣泛市場回報,同時採用「衛星」策略進一步分散投資並獲取回報,增添非核心市場風險部位。

ETF於資產配置策略中的應用實例

策略性資產配置:研究顯示,能否妥善配置投資組合是導致不同投資組合回報差異的癥結。資產配置的重要性在環球金融危機爆發及其後的極端市況下得到充分體現。投資者在決定長線資產配置(例如衡量股票、固定收益及商品表現並確定配置比重)後,便可利用指數型ETF等被動投資工具構建可反映特定市場指數綜合表現且易於管理的低成本投資組合。

核心—衛星策略:投資者亦可運用ETF執行核心—衛星策略。核心—衛星策略致力為投資組合的「核心」持倉獲取廣泛市場回報,同時採用「衛星」策略進一步分散投資及回報,增添非核心市場風險部位。
廣泛追蹤大市表現的ETF可作為投資策略的核心。行業ETF、商品ETF或其他範疇的ETF可用於添加具成本效益及高效的衛星投資組合,與廣泛追蹤大市的「核心」投資組合部位互相補足。
該策略將核心投資組合的一般市場風險與風險可能較高或較集中的衛星投資組合部位結合,相得益彰,更有助投資者在廣泛市場以外賺取回報時分散風險。

戰術性資產配置:目前宏觀經濟及地緣政治環境變幻莫測,投資者往往需要對其長線資產配置進行即時調整,以反映對短線資產類別表現的觀點變動。投資者亦可能希望偏離長線資產配置,以捕捉市場出現的短線階段性機遇。

ETF提供快速、低成本及高效的投資渠道,令投資組合可對吸引力上升的市場及行業的配置比重作出戰術性調整,或降低吸引力下降的市場及行業的配置比重,甚至平倉。當機遇及風險消逝,投資者亦可輕易撤銷戰術性配置策略。

核心—衛星策略致力為投資組合的核心持倉獲取廣泛市場回報,同時採用「衛星」策略進一步分散投資並獲取回報,增添非核心市場風險部位。


重要風險披露

資產配置是將資產投放於主要投資類別當中,是分散投資的方法之一。資產配置的目標是管理風險及提升回報,但不能保證利潤或避免虧損。