观点

                           


运用交易所买卖基金(ETF)

  • ETF是在不同市场及行业进行多元资产配置的理想投资工具。
  • ETF可用于策略性资产配置及战术性资产配置及执行核心-卫星投资策略。
  • ETF可借助卖空策略进行风险管理,借以调节市场风险敞口,同时进行过渡资产管理。

ETF的独特优点及特色备受机构及个人投资者青睐。 ETF的基本架构与互惠基金相似,但可如但却可如同股票一样于交易所上市及买卖。 ETF是买卖灵活的投资工具,可满足多方面主要投资需求,包括:

  • 资产配置
  • 风险管理
  • 过渡管理
     

ETF是实现长期策略性资产配置及短期战术性调整的理想投资工具,借以把握市场机遇,规避不必要风险。


资产配置

相比选股,明智的投资者开始意识到资产配置才是长期投资表现的主导因素,而机构投资者对此知之已久。然而,许多个人投资者一直难以实施先进的资产配置策略,因要达到相当程度的分散投资,对成本及投资规模的要求较高。ETF的引入正好为投资者提供一项精准的工具,可高效投资于广泛市场领域,涵盖不同资产类别、股票市值及行业。  

ETF令投资者可根据自身财务需求、风险承受能力及投资期限构建专属投资组合。但投资者应切记,分散投资及资产配置并不保证获利或免受损失。

资产配置及ETF的三个实例:策略性资产配置、核心—卫星策略及战术性资产配置。

核心—卫星策略致力为投资组合的核心持仓获取广泛市场回报,同时采用「卫星」策略进一步分散投资并获取回报,增添非核心市场风险部位。

ETF于资产配置策略中的应用实例

策略性资产配置:研究显示,能否妥善配置投资组合是导致不同投资组合回报差异的症结。资产配置的重要性在环球金融危机爆发及其后的极端市况下得到充分体现。投资者在决定长线资产配置(例如衡量股票、固定收益及商品表现并确定配置比重)后,便可利用指数型ETF等被动投资工具构建可反映特定市场指数综合表现且易于管理的低成本投资组合。

核心—卫星策略:投资者亦可运用ETF执行核心—卫星策略。核心—卫星策略致力为投资组合的「核心」持仓获取广泛市场回报,同时采用「卫星」策略进一步分散投资及回报,增添非核心市场风险部位。
广泛追踪大市表现的ETF可作为投资策略的核心。行业ETF、商品ETF或其他范畴的ETF可用于添加具成本效益及高效的卫星投资组合,与广泛追踪大市的「核心」投资组合部位互相补足。
该策略将核心投资组合的一般市场风险与风险可能较高或较集中的卫星投资组合部位结合,相得益彰,更有助投资者在广泛市场以外赚取回报时分散风险。

战术性资产配置:目前宏观经济及地缘政治环境变幻莫测,投资者往往需要对其长线资产配置进行即时调整,以反映对短线资产类别表现的观点变动。投资者亦可能希望偏离长线资产配置,以捕捉市场出现的短线阶段性机遇。

ETF提供快速、低成本及高效的投资渠道,令投资组合可对吸引力上升的市场及行业的配置比重作出战术性调整,或降低吸引力下降的市场及行业的配置比重,甚至平仓。当机遇及风险消逝,投资者亦可轻易撤销战术性配置策略。

核心—卫星策略致力为投资组合的核心持仓获取广泛市场回报,同时采用「卫星」策略进一步分散投资并获取回报,增添非核心市场风险部位。


重要风险披露

资产配置是将资产投放于主要投资类别当中,是分散投资的方法之一。资产配置的目标是管理风险及提升回报,但不能保证利润或避免亏损。