Idées

Elections US : Investir en plein risque politique


Points clés

Les sondages montrent que l’humeur des Américains est plutôt pessimiste et que l’électorat désapprouve Trump sur de nombreux problèmes clés, selon RealClearPolitics. Le sentiment médiatique suggère que Trump perd du terrain sur Biden à la fois dans le pays tout entier et dans quelques “swing states” importants.

Certains éléments tendant à prouver que les effets sectoriels (la technologie en particulier) sont des facteurs plus sensibles en période électorale que la taille de capitalisation ou les facteurs ‘smart beta’.

Les investisseurs semblent généralement adopter un positionnement prudent sur leurs portefeuilles en amont de l’élection et ne se ré aventurer lentement dans les actions qu’après.

C’est le momentum macro, plus que l’état actuel de l’économie, qui devrait être important pour cette élection et Trump est pour l’heure en retard par rapport aux candidats ayant été réélus par le passé sur quelques indicateurs clés.

Les thèmes politiques qui émergent avant l’élection présidentielle de 2020

Thème politique Impact attendu en cas de changement de politique (victoire démocrate) 
Hausse de l’impôt sur les sociétés Affecterait négativement tous les secteurs sauf l’IT et l’Immobilier
Taux d’imposition plus élevé des bénéfices réalisés à l’étranger Impact négatif principalement sur les Services de Communication, la Santé et la Tech 
Taxe sur les salaires plus élevée pour les hauts revenus Impact négatif sur les Services de Communication, la Tech et les Financières surtout
Politiques environnementales/climatiques Impact négatif sur l’Énergie et, dans une certaine meure, les Matériaux et l’Industrie. Les Utilities sortiraient gagnantes de politiques plus vertes
Protection du consommateur et mesures antitrust Les Services de Communication seraient surtout affectés
Santé La Santé (Biotechnologies/Pharmacie et Services de Santé sont plus vulnérables que les Équipements de Santé) 
Réformes du marché du travail  Consommation de Base et Consommation Discrétionnaire sont vulnérables à une hausse du salaire minimum. La Tech et les Services de Communication peuvent bénéficier d’un assouplissement des lois sur l’immigration
Dépense publique  Matériaux, Industrie et Santé pourraient en bénéficier. L’impact sur l’Aérospatial et la Défense serait assez équilibré
Petites entreprises Pourraient sous-performer par rapport aux grandes capitalisations : les petites entreprises surperforment plutôt quand la balance penche côté Républicains dans les récentes élections


Résultats potentiels

  • Scénario A: Une victoire franche des Démocrates : Nous favorisons les Énergies non fossiles/l’ESG, les Infrastructures, la Santé, les actions à forts dividendes. 
  • Scenario B: Un Président Démocrate, un Sénat Républicain : Nous favorisons les Énergies non fossiles/l’ESG, les Infrastructures, la Consommation de Base et Discrétionnaire. 
  • Scenario C: Une victoire contestée de Biden ou une victoire de Trump : Nous favorisons les actions à faible volatilité, la Consommation de Base, les Utilities. 
  • Scenario D: Réélection de Trump, statu quo: Nous favorisons les infrastructures, les Utilities, le secteur Pétrole & Gaz, les petites et moyennes capitalisations.