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Die Aktien haben sich in letzter Zeit aufgrund der schwindenden Unsicherheit - das US-Wahlergebnis wird endgültig, die Bekanntgabe positiver Nachrichten über COVID-19-Impfstoffe - erholt und die Aussichten verbessert. Nach diesen Entwicklungen sollten Anleger untergewichtete Segmente beobachten, denen in diesem Jahr weniger Aufmerksamkeit geschenkt wurde oder die im nächsten Jahr ein überdurchschnittliches Wachstum verzeichnen könnten, wie z.B. Mid Caps, Schwellenländer Asiens und ESG Europe.
Die Aktienmärkte mögen keine Unsicherheit. Wenn wir also zwei Schlüsselelemente von Zweifeln ausräumen - den Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen und die Fähigkeit, einen erfolgreichen Impfstoff gegen COVID-19 zu finden - ist es keine Überraschung, dass die Aktien weltweit sprunghaft angestiegen sind, parallel zu einem starken Rückgang des Volatilitätsmaßes VIX (- 40 Prozent seit Ende Oktober).
Natürlich gibt es immer noch unbeantwortete Fragen darüber, wer den Senat kontrollieren wird und wann (und wie) ein Impfstoff zur Verfügung stehen wird und die Brexit-Risiken drohen groß zu werden. Aber in der vergangenen Woche ist genug geschehen, um über Portfolio-Änderungen nachzudenken und verschiedene Anlageideen in Betracht zu ziehen.
Wir glauben nicht, dass die Voraussetzungen für eine dauerhafte Werterholung bereits gegeben sind, zum Teil weil wir der Ansicht sind, dass die Inflationserwartungen kurzfristig nicht viel höher steigen werden. Nichtsdestotrotz glauben wir, dass die Anleger anfangen werden zu überlegen, wo sie Barmittel umschichten oder Gewinne mitnehmen können (wie z.B. in bestimmten Wachstumsbereichen), um Untergewichtspositionen aufzustocken und zyklische Engagements zu erhöhen.
Einige dieser Spielzüge sahen wir letzte Woche. Was die Performance anbelangt, so begünstigte die Sektorrotation zyklische Werte sowie Energie- und Finanzwerte gegenüber defensiven und technologiebezogenen Sektoren (das hohe Beta und der hohe Wert übertrafen relativ gesehen die niedrige Volatilität und Dynamik) und Europa (einschließlich Großbritannien) verzeichnete größere Anstiege als die USA.1 Unterdessen waren die Ströme bei regionalen Aktien, insbesondere in Europa, hoch und innerhalb der festverzinslichen Wertpapiere wurden Unternehmens- und Hochzinsanleihen bevorzugt, wiederum in Europa und in den Schwellenländern (siehe Grafiken unten).
Vor diesem Hintergrund sehen wir für die kommenden Monate drei Bereiche mit Chancen: Mid Caps, Schwellenländer in Asien (Emerging Asia) und Europa ESG.
US-Mittelstandsunternehmen haben im S&P 500 in diesem Jahr, während der anfänglichen COVID-19-Krise und auch während der Erholung, als die Technologiebranche begünstigt war, unterdurchschnittlich performt. Dieser Trend kehrt sich jedoch seit kurzem um. Zu den Gründen, aus denen wir glauben, dass die Mid Caps (insbesondere der S&P 400) wieder unter die Lupe genommen werden, gehören:
Wir haben erhebliche Zuflüsse in EM-Asia ETFs gesehen, die durch positivere Aussichten und eine verbesserte Risikobereitschaft begünstigt wurden. Trotz signifikanter Gewinne für Aktien in der Region bereits im Jahr 2020 ist das KGV-Rating (15) immer noch angemessen.4 Zu den weiteren positiven Faktoren gehören:
Es war ein gutes Jahr für ESG-Investitionen in Europa, was die Investitionsströme, die relative Leistung im Vergleich zu Standard-Benchmarks und die Produktentwicklung betrifft. Wir glauben, dass das Interesse an europäischen Aktien mit einem ESG-Aspekt weiter gefördert werden könnte:
SPDR bietet eine Reihe von ETFs an, die es Anlegern ermöglichen, sich für die oben beschriebenen Themen zu positionieren. Um mehr über diese ETFs zu erfahren und die vollständige Performance-Historie einzusehen, folgen Sie bitte den untenstehenden Links:
SPDR S&P 400 U.S. Mid Cap UCITS ETF (SPY4)
SPDR STOXX Europe 600 ESG Screened UCITS ETF (ZPDX)
SPDR MSCI EM Asia UCITS ETF (EMAD)