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Bewertungen bleiben günstig für europäische Aktien

Trotz des jüngsten Verkaufsdrucks auf europäische Aktien sind wir der Ansicht, dass die Bewertungen nach wie vor äußerst günstig sind. Dies gilt insbesondere deshalb, weil die Inflation in Europa und im Vereinigten Königreich bisher etwas gedämpfter war als in anderen Regionen. Das bedeutet, dass dies bei den derzeitigen VPI-Niveaus die einzigen Teile des Marktes sind, die positive reale Dividendenrenditen bieten.


Europäische Aktien sind nicht nur im Vergleich zu globalen Aktien günstig, sondern auch im Vergleich zu Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, wobei sowohl Investment Grade- als auch Hochzinsanleihen in Europa deutlich unter der Inflationsrate rentieren. Dies impliziert, dass der "Es gibt keine Alternative"-Effekt für europäische Aktien anhalten dürfte. Dies unterstützt Anleger, die sich weiterhin in diesem Bereich engagieren.

MSCI Europe und MSCI EMU Kurs-Gewinn-Verhältnis im Vergleich zu globalen Aktien

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Wir gehen auch davon aus, dass sich der Übergang von den geldpolitischen Anreizen, die europäische Aktien stärken, zu einer eher fundamental orientierten Unterstützung fortsetzen wird. Obwohl europäische Aktien in diesem Jahr, insbesondere im dritten Quartal, eine relativ starke Performance gezeigt haben, sind sie weiterhin preiswerter geworden. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Gewinne nach oben korrigiert wurden und Analysten beginnen, die vollen Auswirkungen der wirtschaftlichen Erholung einzupreisen. Europa ist beim vollen Ausnutzen der Wiedereröffnung hinter den USA zurückgeblieben.

Der letzte Faktor, der Europa ebenfalls zugute kommen könnte, ist die starke Übergewichtung von eher zyklisch ausgerichteten Unternehmen, insbesondere Finanzwerte und Energie in europäischen Indizes. Anleger, die ein signifikantes Value-Engagement suchen, sollten den MSCI Europe Index in Betracht ziehen, da dieser Aktien aus dem Vereinigten Königreich enthält, das derzeit mit einem deutlichen Abschlag gehandelt wird. Anleger, die wegen des Brexit und seiner Folgewirkungen nervös sind, können sich mit dem MSCI EMU Index absichern. Dieser Index enthält nur Wertpapiere der Eurozone.

Wie man dieses Thema spielt

Anleger, die ein Engagement im MSCI Europe Index suchen, können dies über den SPDR MSCI Europe UCITS ETF, tun, während Anleger, die ein Engagement im MSCI EMU Index suchen, den SPDR MSCI EMU UCITS ETF. Tnutzen können. Um mehr über diese ETFs zu erfahren und die vollständige Performancehistorie einzusehen, klicken Sie bitte auf die vorstehenden Fondslinks.

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