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        Weekly ETF Brief

        Quality continues to offer investors an opportunity in US equities

        Despite a persistent and significant overweight positioning to stocks with high quality factor exposure, we see an opportunity for investors to benefit from a Quality Aristocrats approach to achieving high-quality growth.

        tempo di lettura 5 min
        Ryan Reardon
        Senior Equity ETF Strategist

        In the Q3 Investment Outlook of our latest Smart Beta Compass, we highlighted an opportunity in companies best positioned to weather economic uncertainty, protect margins, and navigate a high-cost-of-capital environment. While investor positioning to US equities has leaned towards high-quality stocks in recent history, we believe strong Q2 earnings outweigh the headwinds from slowing growth and tighter monetary policy.

        The SPDR® S&P 500 Quality Aristocrats UCITS ETF (Acc) was highlighted because this fund comprises stocks with a strong track record of generating consistent free cash flow (FCF), with higher margins and return on invested capital (ROIC). In an environment of macro headwinds (slowing growth, constrained monetary policy) and micro tailwinds (strong earnings), a Quality Aristocrats approach provides a balanced mix of diversified defensive growth exposure for investors. 

        Criteria for quality aristocrats stocks:

        • Consistent positive FCF: 10 years of consistent positive FCF
        • Sustained high FCF margins: FCF divided by revenue, averaged over the past five years  
        • Repeated high FCF ROIC: FCF divided by the sum of total shareholder equity and total debt, also averaged over the past five years 

        We continue to see both strategic and tactical reasons to consider Quality Aristocrats based on historical analysis and current market dynamics, which suggest companies with strong financial health from a durable operating model are well-positioned for investors seeking calculated upside in this market.

        From a strategic perspective, we would point to the historical performance of Quality Aristocrats across macroeconomic environments. Historically, the most significant outperformance in regimes of falling growth, including periods when inflation expectations were both rising and falling. The Quality Aristocrats approach has also shown defensive characteristics, with reduced annualised volatility, despite being an overall more concentrated index.1 In addition to a strong uninterrupted history of positive FCF, Quality Aristocrats are selected for their ability to generate high ROIC, which allows them to reinvest in the business creating a compounding effect over time.

        From a tactical perspective, increased volatility may make Quality Aristocrats more attractive for investors. Companies with strong balance sheets, consistent earnings, and lower debt levels may offer protection as economic uncertainty rises.. Recent data on consumer sentiment and employment point to caution among US consumers, raising fresh questions around the theme of American exceptionalism. With growth expectations being revised down, cyclical sectors may be more vulnerable than Quality Aristocrats which are selected for higher FCF margins.

        In summary, we continue to encourage investors to consider high quality US stocks as they may present a strategic and tactical case for portfolios. SPDR® Quality Aristocrats ETFs offer a systematic approach to identifying companies with a proven long-term track record of converting revenue into free cash flow.

        Exposure to Quality Aristocrats with SPDR:

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        L’investimento comporta dei rischi, tra cui il rischio di perdita del capitale.

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        ETF SPDR EUROPEI

         

        Gli organi di investimento collettivo citati nel presente documento sono organi di investimento collettivo di diritto irlandese. Gli investitori potenziali possono ottenere gli attuali prospetti informativi, lo statuto, i documenti contenenti le informazioni chiave (KID) nonché le ultime relazioni annuali e semestrali gratuitamente su semplice richiesta inoltrata al Rappresentante svizzero e Agente per i pagamenti, State Street Bank International GmbH, Munich, Filiale di Zurigo, Beethovenstrasse 19, 8027 Zurigo nonché al principale collocatore in Svizzera, State Street Global Advisors AG, Beethovenstrasse 19, 8027 Zurigo.

        SPDR ETFs è la piattaforma degli exchange traded fund (“ETF”) di State Street Global Advisors, composta da fondi autorizzati dalla Banca Centrale d’Irlanda come società di investimento in OICVM di tipo aperto.

         

        SSGA SPDR ETFs Europe I e SPDR ETFs Europe II emettono SPDR ETFs, e sono società di investimento di tipo aperto a capitale variabile con passività separate tra i comparti. La Società è costituita come organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) in base alle leggi dell’Irlanda e autorizzata come OICVM dalla Banca Centrale d’Irlanda.

         

        State Street Global Advisors Luxembourg SICAV (“Società”) è una società di investimento a capitale variabile aperta, con responsabilità segregata tra i suoi comparti. La Società è organizzata come Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (OICVM) ai sensi della normativa lussemburghese ed è autorizzata come OICVM dall’autorità di vigilanza del settore finanziario del Lussemburgo, ossia la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). La Società può, di volta in volta e previa approvazione della CSSF, creare diversi comparti che rappresentano portafogli separati di attività, ciascuno composto da una o più classi di azioni, incluse, ove applicabile, classi di azioni negoziate in borsa.

         

        Prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, si prega di fare riferimento all’ultimo Documento contenente le informazioni chiave (KID) e al Prospetto informativo del Fondo. L’ultima versione in inglese del prospetto informativo e del KID è disponibile all’indirizzo https://www.ssga.com/etfs/fund-finder?tab=documents. Un riepilogo dei diritti dell’investitore è disponibile all’indirizzo: https://www.ssga.com/library-content/products/fund-docs/summary-of-investor-rights/ssga-spdr-investors-rights-summary.pdf

         

        Si noti che la Società di gestione può decidere di rescindere gli accordi presi per la commercializzazione e procedere alla de-notifica in conformità con l’Articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE

         

        ETF SPDR statunitensi

         

        AVVISO ALLE PERSONE NELLO SPAZIO ECONOMICO EUROPEO (“SEE”)

         

        Alcuni fondi domiciliati negli Stati Uniti indicati sul sito web sono autorizzati alla commercializzazione nella giurisdizione SEE pertinente ai sensi dell’Articolo 42 dell’AIFMD (se e come recepito ai sensi delle leggi nazionali di tale Stato membro); oppure (ii) possono essere altrimenti offerti o venduti legalmente (anche sulla base di una richiesta non sollecitata da parte di un cliente professionale/investitore qualificato).

         

        Alcuni Fondi domiciliati negli Stati Uniti indicati nel sito web sono fondi d’investimento alternativi ai fini della Direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi dell’Unione europea (Direttiva 2011/61/UE) (l’“AIFMD”). SSGA Funds Management, Inc. o State Street Global Advisors Trust Company (esclusi SPDR® Gold Trust (“GLD®”) e SPDR® Gold MiniShares® Trust (“GLDM®”) è il gestore di fondi di investimento alternativi (“AIFM”) del fondo.

         

        SSGA Funds Management, Inc. opera come consulente per gli investimenti degli ETF SPDR, registrati presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ai sensi dell’Investment Company Act del 1940. SSGA Funds Management, Inc. è un’affiliata di State Street Global Advisors Limited.

         

        La distribuzione degli interessi degli SPDR ETF statunitensi in Svizzera avverrà esclusivamente a favore di investitori qualificati ai sensi dell’Articolo 10(3) e (3ter) della Legge svizzera sugli organismi di investimento collettivo (“LICol”) e della relativa ordinanza di attuazione. I documenti legali degli ETF SPDR statunitensi possono essere richiesti gratuitamente al rappresentante in Svizzera. Rappresentante svizzero e agente svizzero per i pagamenti: State Street Bank International GmbH Beethovenstrasse 19 8027 Zurigo, Svizzera.

         

        Prima di investire, si devono considerare gli obiettivi di investimento, i rischi, gli oneri e le spese del fondo. Per ottenere un prospetto contenente queste e altre informazioni, visitare il sito ssga.com o rivolgersi al proprio consulente finanziario. Leggere attentamente prima di investire.

         

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