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ESG-Enhanced Corporate Bond Indices: A Strategic Allocation

Corporate bonds selected on the basis of both ESG integration and exclusion at the issuer level can replace vanilla corporate bonds — this approach has historically reduced portfolio risk. From our analysis, we can see that ESG-enhanced corporate bonds have consistently tilted towards higher credit quality investment grade bonds.

14 décembre 2020

Overview

In this paper, we examine how to incorporate ESG-enhanced corporate bonds into an investment portfolio from a strategic asset allocation standpoint. To this end, we examine the differences between ESG-enhanced corporate bond indices, namely the Bloomberg SASB US Corporate ESG Ex-Controversies Select Index and the Bloomberg SASB Euro Corporate ESG Ex- Controversies Select Index, and their traditional market-value weighted counterparts.

As a reminder, the Bloomberg SASB Corporate ESG Ex-Controversies Select indices utilise both an ESG exclusion¹ and integration approach and are designed to target bonds whose issuers have an enhanced ESG profile while keeping in check their active risk to the market value-weighted corporate bond indices.

How to Incorporate ESG-Enhanced Corporate Bonds in a Portfolio Context

ESG-enhanced corporate bonds can form part of a strategic (core) allocation within investment portfolios. Compared to broad-based corporate bond indices, bond indices with a focus on issuers with a strong ESG profile are often less volatile by virtue of their tilt towards higher grade bonds. In turn, this can improve the overall risk-return efficiency of investment portfolios. Along with a reduction in volatility, the inclusion of bonds whose issuers have an enhanced ESG profile undoubtedly improves the ESG profile of the portfolios too.

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Footnote

¹There are specified thresholds on when a bond issuer is excluded. For civilian firearms manufacturers, companies deriving 5% or more of their revenues from the manufacture and/or sale of assault and non-assault weapons to civilian customers and/or their key components as well as from the distribution and/or retail sale of assault and/or non-assault weapons. For thermal coal extraction companies, all companies deriving 5% or more of their revenue from the extraction of thermal coal. Finally, for tobacco companies, all companies deriving 5% or more of their revenue from the production or supply of tobacco or tobacco related products and services or 10% or more of their revenues from the distribution and retail sale of tobacco products.

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